株高局面での資産防衛と現金比率【バフェット指標236%が示すもの】

バフェット指標236%という数字を見て、怖くなった

バフェット指標というのは、米国株の時価総額をGDPで割った比率です。バフェットが過去に「株式市場の割高・割安を測るのに最もシンプルな指標」と言ったことで有名になりました。この数字が100%を超えれば割高、200%を超えると「かなり危険水域」と言われています。

2026年現在、この数字が236%前後という報道を見かけるようになりました。ITバブルの頂点（約150%）を大きく上回る水準です。私はVOO（119株、取得単価472.09ドル→現在708.75ドルで+50%）・VT（484株、取得単価106.88ドル→現在161.57ドルで+51%）を中心に保有しているので、「このまま持ち続けていいのか」という不安は正直あります。

高い指標が「すぐ暴落」を意味するわけではない

ただ、バフェット指標が高いからといって、明日暴落するわけではありません。実際、この指標は2010年代からずっと「割高」と言われ続けながら、株価は上昇し続けてきました。低金利・量的緩和の環境では、GDPよりも株式市場の方が先に膨らみやすい構造があります。

私が調べた限りでは、「バフェット指標が高い＝売り時」と単純に判断するのは危険で、金利水準や企業収益の実態とセットで見る必要があるという見方が多いです。

私が実際にやっていること：現金比率と積立の維持

株高局面での私の対応は、大きく変えていません。VOOやVTのインデックス積立は継続、個別株の買い増しはやや慎重に、現金比率は少し厚めに保つ、という感じです。

NVDA（+90%）やTSM（+306%）の含み益が大きい銘柄については、少しずつ利益確定することも頭の片隅に置いています。ただ「全部売る」という判断は今のところしていません。長期で持つことの大切さは10年の投資経験で実感しているので。

私が「株高の今」でも積立をやめない理由

バフェット指標が200%を超えているとき、「今は割高だ、買うのをやめるべきか」という問いが頭に浮かぶ。でも私は積立をやめていない。理由は単純で、「市場が割高なタイミングで入るのが怖い」→「下がるのを待つ」→「上がって結局買えなかった」という経験を何度もしてきたからだ。

バフェット指標は「株式時価総額÷GDP」だ。200%超は歴史的に見ても高い水準で、一般的には過熱のサインとされる。ただし、低金利・高成長期にはこの水準が続くこともある。指標は「参考」であって、「売りシグナル」とイコールではない。

現金比率を高める判断は一定の合理性がある。私も全力で株式に突っ込んでいるわけではなく、HYG・JNK・VCITなどの債券ETFを持って一定の分散をしている。「株高だから全売り」ではなく「株高だからリスク管理の比重を意識する」くらいのスタンスが、長期投資家として冷静な立ち位置だと思っている。

最終的な判断はご自身で。私はこう考えている、という話です。

よくある質問

Q. 現金比率は具体的に何%くらいがいい？

これは年齢やリスク許容度次第で正解がない。自分の場合はHYG・JNK・VCITなどの債券ETFも組み合わせて、株式一本に全振りしない形にしている。「絶対的な正解の比率」を探すより、自分が下落時にも冷静でいられる比率を探す方が現実的だと思う。

Q. バフェット指標が下がるまで積立を止めるべき？

自分は止めないと決めている。積立のタイミングを計ろうとして「下がるのを待つ→結局上がって買えない」を何度も経験したからだ。指標はあくまで参考情報として見ている。

なお、FIREの失敗例・成功例を数字で見た話は別の記事でも書いているので、興味があれば合わせて読んでほしい。