円安が、また戻ってきた。10月8日の朝、ドル円は1ドル158円前後。7月末に日本とアメリカがそろって円買いの為替介入をしてから、9月上旬には153円台まで円高に戻っていたのに、1カ月でまた160円が見える水準まで来てしまった。
為替介入は、政府（財務省）の指示で日銀が市場で円を買ってドルを売る、円安を止めるための手段だ。今回は円買いとして過去最大の15兆円以上が使われた（財務省の公表）。日銀も9月18日に利上げして、政策金利（変動金利の住宅ローンが連動しやすい短期金利の目安）は31年ぶりの1.25%になった。それでも円安が止まらないのはなぜなのか。資産の多くをドル建てで持ち、毎月オルカンを積み立てている私は、円安で「得をしている側」でもある。一方で、車2台のガソリン代や住宅ローンを抱える「困る側」でもある。その両方の立場から整理してみた。
2026年のドル円の流れ
| 時期 | 主な出来事 | ドル円 |
|---|---|---|
| 2026年3月〜 | 中東の緊張で原油が高騰、「有事のドル買い」 | 160円前後へ |
| 4〜5月 | 政府が円買い介入（11.7兆円） | いったん円高へ |
| 6月 | 日銀が利上げ（政策金利1.00%に） | ― |
| 7月末 | 164円目前まで円安 → 7月31日に日米で協調介入（円買いでは約28年ぶり） | 155円台へ急落 |
| 7〜8月の介入総額 | 15兆3,993億円（円買いとして過去最大） | ― |
| 9月上旬 | ― | 153円台 |
| 9月18日 | 日銀が追加利上げ（政策金利1.25%、31年ぶりの水準） | ― |
| 9月下旬〜10月 | アメリカの利上げ観測でドル高 | 158〜159円台 |
介入でいったん10円近く円高になっても、1〜2カ月でまた戻ってしまう。この「戻り」の強さが、今の円安のやっかいなところだ。
なぜ円安が戻ってくるのか：3つの理由
① 日本とアメリカの金利の差が縮まらない
日銀は利上げを続けているが、アメリカも原油高によるインフレを抑えるため、10月に利上げするのではという見方が市場で6割ほどあるという。日本が1.25%に上げても、アメリカの金利はそれよりずっと高い。お金は金利の高い方に流れやすいので、円を売ってドルを買う動きが続く。
② 原油が高く、日本はドルをたくさん払っている
財務省の貿易統計によると、8月の貿易収支は1兆1,056億円の赤字で、4カ月連続の赤字だった。原油の輸入額は1兆1,905億円で、前の年より58.7%も増えた。量は3.6%増えただけなのに、値段（1kLあたり）は53.1%上がっている。
原油は基本的にドルで買う。原油が高いほど、日本はドルを買って（＝円を売って）支払わなければならない。昨日書いたように、今は原油を運ぶ船代も年初の43倍になっている（タンカー運賃の記事）。中東の緊張が、ガソリン代だけでなく円安にもつながっている。
③ 私たち個人も「円を売っている」
これは自分にも当てはまる話だ。新NISAが始まってから、オルカンやS&P500など海外の株に投資する投資信託に、毎月たくさんのお金が流れている。投資信託が海外の株を買うときは、円をドルなどに替える。つまり、NISAで海外の投資信託を積み立てている人は、毎月少しずつ円を売っていることになる。
2024年1〜6月だけで、投資信託などによる海外の株・ファンドの買い越しは約6兆円と、同じ時期の貿易赤字を上回ったという報道（日本経済新聞）もあった。私も毎月10万円をオルカンに積み立てているので、まさにその一人だ。
円安で「得をする私」と「困る私」
円安は、立場によって良くも悪くもなる。私の場合を並べてみた。
| 得をする面 | 困る面 |
|---|---|
| 持っている米国株・米国ETFの円での評価額が上がる | ガソリン代が上がる（今は補助金で170円前後に抑えている） |
| ドルでもらう配当が、円に直すと増える | 輸入品の値上げで、食品や日用品が高くなる |
| トヨタなど輸出企業の株にプラス | 海外旅行が高くなる |
| ― | 円安を止めるための利上げで、変動金利の住宅ローンの金利が上がる |
たとえば、ドル建ての資産を100万円分（1ドル150円のとき）持っていたとすると、158円になれば円での評価額は約105万3,000円になる。何もしなくても5万円ちょっと増えた計算だ。私の資産は米国株・米国ETFの割合が大きいので、正直なところ、円安で資産の数字は増えている。
ただ、いちばん気になるのは一番下の行だ。わが家の住宅ローンは、最初の10年は固定金利で、11年目の今は変動金利に移っている。金利は1.2%前後だ。円安を止めるには利上げが効くが、利上げをすれば私のローンの金利も上がる。円安で増えた資産と、上がるローンの利息。どちらが大きくなるかは、まだ分からない。
円安は「止める」より「備える」
今回整理してみて感じたのは、今の円安は、介入や利上げ1回で止まるような単純なものではないということだ。金利の差、原油高、そして私たち自身の海外投資。いくつもの流れが同じ方向に重なっている。
なので私は、円安が「いつ止まるか」を当てようとは思っていない。代わりに、どちらに転んでも大けがをしない形にしておきたいと考えている。
- ドル建て資産と円建て資産を両方持つ：円安なら米国株が守ってくれる。急に円高になったら、日本株や円の預金が守ってくれる
- オルカンの積み立ては続ける：為替を当てようとして止めたり再開したりすると、たいてい裏目に出る。毎月同じ額を淡々と続ける
- 住宅ローンの金利は年に1回は確かめる：変動金利の見直しのタイミングで、利上げがどれくらい反映されているかを見る
円安で資産の数字が増えていると、つい「円安は悪くない」と思いがちだ。でも、そのぶん暮らしのコストも上がっている。資産の数字だけでなく、家計の出ていくお金も一緒に見ておくことが大事だと、あらためて思った。
介入で円高に振れても1〜2カ月で戻ってしまうのは、円安の理由が投機だけでなく、原油の支払いや私たち自身の海外投資といった「実際のお金の流れ」にあるからだと思う。逆に言えば、中東の緊張が落ち着いて原油と船代が下がれば、円安の大きな理由が一つ消える。これからはドル円の数字と一緒に、原油の値段と日米の金利の差も見ていくつもりだ。
※ドル円は10月8日朝の水準（Yahoo!ファイナンス）。為替は日々動くので、最新の値はご自身で確かめてください。
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