AIインフラで「素材」という意外な切り口が目に止まった
AIブームと言えばNVIDIAやTSMCばかり注目されるが、先日別の視点でデータを調べていたら面白い話が見つかった。AIデータセンターの構築に必要な先端素材・特殊化学品を供給している老舗の素材大手が、静かに恩恵を受けているという話だ。
私はNVDA(15株・取得$119→現$228前後・+90%)を持っているが、半導体そのものより「半導体を作るための材料・プロセス」への投資という発想は持っていなかった。今回これを調べてみて、視野が広がった気がした。
創業120年超・特許10万件という素材大手の実力
AIデータセンターに使われる先端半導体チップの製造工程には、一般にはあまり知られていない素材が大量に使われている。極紫外線(EUV)リソグラフィ向けの特殊フォトレジスト、冷却システム用の高機能フィルター、電極素材の特殊ポリマーなどだ。
こうした分野で100年以上の歴史を持ち、特許を膨大に積み上げてきた素材メーカーが世界に複数存在する。私が一般口座で保有している3M(MMM)は素材・工業部門の幅広さで知られ、スピンオフでソルベンタム(SOLV)も分離されたが持ち続けている。
特許の蓄積は「参入障壁」そのものだ。AIが急拡大するほど、その基盤を支える特殊素材の需要も増える。しかし、そこに参入できる企業は一朝一夕では現れない。
「見えにくい恩恵」を持つ企業に注目する理由
投資の世界では「ゴールドラッシュでスコップを売る人が儲かる」という例えがある。AIブームで注目される企業の裏側で、目立たずに恩恵を受けている企業があるとすれば、そこには割安感が残っている可能性がある。
私は現状、素材系のポジションとしてはMMM(3M)や旭化成など一部にとどまっているが、今後AIインフラ投資が本格化する中で「見えにくい恩恵を持つ企業」という視点は持ち続けたいと思っている。派手さはないが、長期で安定的に稼ぐ素材大手というのは、40代の投資家として一番相性のいいタイプかもしれない。
私が「有名な大企業ではないが、なくてはならない存在」の企業に注目するようになったのは、MLI（ミューラーインダストリーズ）が+210%になった経験からだ。派手さはなくても需要が確実な「縁の下の力持ち」系の企業は、意外と長期パフォーマンスが良いことがある。特許10万件の素材大手がAIインフラの必需品になる、という展開は「地味だから見落とした」典型だ。次の機会を見逃さないために、こういった記事を書き続けている。
投資に正解はありません。でも、情報を増やすことで選択肢は広がります。判断はご自身で。
・半導体製造に使われる先端素材（フォトレジスト・特殊ガス・研磨剤など）の分野では、信越化学工業・JSR・東京応化工業といった日本企業が世界シェアの上位を占める
・こうした素材メーカーは特許と長年の製造ノウハウが参入障壁となっており、価格競争になりにくい業界構造を持つ
NVIDIAやTSMCのような「主役」だけでなく、その製造工程を支える素材メーカーにまで視野を広げると、投資テーマの解像度が上がると感じた。派手さはないが、需要が確実な業種は長期保有との相性が良い。
AIと銀の関係については別記事で書いた。（銀鉱山株の記事）
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