アップルとJ&Jを売った理由｜インデックスと重なる個別株は持ち続けるべき？

先月の月次ポートフォリオで、私は「この偏り、どう整理する？」という悩みを書いた。配当の少ない銘柄は処分していいのか。インデックスにも入っている個別株を、わざわざ別に持ち続ける意味はあるのか。考えてはいても、「投資は長期が基本」という言葉が頭から離れなくて、なかなか動けずにいた。

あれから1か月。10月、アップルとジョンソン&ジョンソン（J&J）を売った。この記事では、売るまでに何を考えたのかを、数字も含めて正直に書いておく。10月末時点の保有銘柄の一覧は、月次ポートフォリオの記事にまとめている。2026年11月版（10月末時点）の月次ポートフォリオ

結論：10月に手放したのは3銘柄、売り注文中が2銘柄

アップルとJ&Jは、売った理由の根っこが同じだ。「ETFやオール・カントリーを通して、もう持っている」。ただ、2銘柄の中身をよく見ると、配当の面では状況がまったく違っていた。

アップルを売った理由：配当が弱く、オルカンにもたくさん入っている

アップルは、買ったときの値段（取得単価）が1株133.50ドル。9月末の株価は338.40ドルだったので、株価は買値の約2.5倍になっていた。値上がりという意味では、文句なしの優等生だ。

気になっていたのは配当のほうだ。アップルの配当は1株あたり年1.08ドル（四半期0.27ドル）。今の株価で割ると利回りは約0.3%。買ったときの値段で割っても約0.8%にしかならない。

先月の記事で、私はこんな線引きを考えていると書いた。「今の株価ではなく、買ったときの値段で計算した配当利回り（取得額ベースの利回り）が高い銘柄は残す。取得額ベースで見てもイマイチな銘柄は処分する」。アップルは、取得額ベースで計算しても1%に届かない。この線引きでいけば、はっきり「処分する側」だった。

もうひとつの理由が、インデックスとの重なりだ。アップルは、S&P500にも全世界株式にも、組み入れ比率の上位に必ず入っている銘柄だ。私はVOO（S&P500）、VT（全世界株式）、オール・カントリーの投資信託をまとめて持っていて、ポートフォリオの3割以上がインデックスになっている。個別株を売っても、アップルの成長はインデックスを通してちゃんと受け取れる。そう考えたら、個別で持つ意味はもうないかな、と思えた。

J&Jを売った理由：配当は悪くない。それでも売った

J&Jは、アップルとは配当の事情が違う。取得単価は1株170.79ドルで、9月末の株価は271.95ドル（買値の約1.6倍）。配当は2026年4月に64年連続の増配をして、1株あたり年5.36ドル（四半期1.34ドル）になっている。

利回りを計算すると、今の株価では約2.0%、取得額ベースでは約3.1%。先月の線引き①だけで判断すれば、J&Jは「残す側」に入る銘柄だった。

※配当は2026年10月時点の四半期配当×4で計算。利回りは小数点第2位を四捨五入

それでも売ったのは、J&Jが高配当ETFのVYM（バンガード米国高配当株式ETF）に、主要な組み入れ銘柄としてしっかり入っているからだ。VYMは私のポートフォリオの約4%を占めていて、毎月の定期買付でも少しずつ買い増している。J&Jの配当は、VYMを通しても受け取れている。

「ディフェンシブで配当の安定した銘柄を持ちたい」という役割は、VYMやSPYDなどの高配当ETFがもう担ってくれている。それなら、個別株で同じ役割をもう1本持たなくてもいい。今回は、線引き①（取得額ベースの利回り）よりも、線引き②（インデックスやETFとの重なり）を優先した形だ。

ワーナー・ブラザースは「気づいたら消えていた」

3つ目のワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、自分で売ったわけではない。10月末に保有一覧を見たら、銘柄そのものがなくなっていた。最初は「勝手に売られた？」と思ったくらいだ。

調べてみると理由は買収だった。パラマウント・スカイダンスによるワーナー・ブラザース・ディスカバリーの買収が2026年10月6日に成立し、株主が持っていた株は1株あたり約31.02ドルの現金に置き換えられた。ワーナー株はナスダックでの取引を終え、合併後の会社は「スカイダンス」という名前で新しく上場している。

しかもこのワーナー株、実は私が自分で買った株ではない。2022年4月、AT&Tがメディア事業（ワーナーメディア）を切り離してディスカバリーと合併させたとき、AT&Tの株主にはAT&T 1株につきワーナー・ブラザース・ディスカバリー株0.241917株が配られた（スピンオフ）。私はAT&Tを持っていたので、そのぶんのワーナー株が、いつの間にか口座に増えていたというわけだ。買ったことのない株が勝手に増えて、4年半後に勝手に現金になって消えた。株を長く持っていると、こんなこともある。

現金での買収が成立すると、株主の手元の株は自動的に現金に換わる。自分では何もしていなくても、税金のうえでは「売った」のと同じ扱いになる。困ったことに、スピンオフでもらった株は一般口座に入っていて、取得単価も表示されていない。特定口座（源泉徴収あり）ならSBI証券が税金の計算までしてくれるが、一般口座はそうはいかない。来年の確定申告で、自分で計算して申告することになりそうだ。正直ちょっと不安（笑）。

調べてみると、買った値段（取得費）がわからない株は、売った金額の5%を取得費とみなして計算できるルール（概算取得費）がある。スピンオフでもらった株の取得費をどう扱うかも含めて、確定申告の前にSBI証券や税務署に確認するつもりだ。わかったことは、また記事にしたい。

DEMとMLIは「希望の値段で売れたら売る」

新興国の高配当株ETFのDEMと、米国の銅管メーカーのミューラー・インダストリーズ（MLI）は、持っている分すべてに売り注文を出している。どちらも先行きの評価が悪くなってきたので、まだ含み益があるうちに手放したいと考えた。MLIは株価が買値の約2.6倍、DEMも約1.4倍になっていて、今のところはプラスだ。

ただし、値段は自分で決めた（指値の）注文にしてある。その値段で売れなければ、無理に下げて売ることはせず、当面はそのまま持っておくつもりだ。10月末の時点ではまだ売れていない。結果は来月の月次ポートフォリオで報告する。

エヌビディアやメタは、今回は売っていない

先月の悩み②で名前を出したエヌビディアをはじめ、メタやTSMC（台湾セミコンダクター）も、アップルと同じようにインデックスに入っている大型株だ。理屈だけでいえば、これらも「個別で持つ意味はあるのか」の対象になる。

でも今回は手を付けていない。「インデックスに入っているから売る」というルールを、全部の銘柄に機械的に当てはめるのは、まだ怖い。先月も書いたとおり、マイクロンは2025年に売ったあと、株価が売値の約10倍になった。1銘柄ずつ、配当と重なり具合を見ながら決めていくつもりだ。

2か月考えて決めた、私の整理のルール

今回の判断を振り返ると、私の整理の考え方は次の3つにまとまってきた。

• ETFやインデックスで大きく持っている銘柄は、個別では持たない（アップル、J&J）
• 取得額ベースで見ても配当が少ない銘柄は、優先して整理する（アップル）
• 先行きが悪くなった銘柄は、含み益のうちに売る。ただし値段は妥協しない（DEM、MLI）

正直に言えば、売ったあとにアップルやJ&Jが上がったら、また後悔するかもしれない。それでも、インデックスで持っている限り、その上昇の一部はちゃんと受け取れる。個別株を丸ごと手放すのとは、そこが違う。

先月の記事にコメントはなかったけれど、悩みを文章にしたこと自体が、動き出すきっかけになったと思う。あなたなら、取得額ベースの配当利回りが3%ある銘柄でも、ETFと中身が重なっていたら売りますか？ それとも、配当が出ているうちは持ち続けますか？ よければコメントやX（@ktn12012009）で教えてください。

※個人の売買の記録で、特定の銘柄の売買をすすめるものではありません。株価・配当は2026年10月時点の情報です。